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ETF互联互通首日成交超230亿,哪些标的易受青睐
发布日期:2022-07-28 18:12    点击次数:141

备受瞩目的内地香港ETF互联互通正式开闸。

7月4日上午,ETF纳入内地与香港股票市场交易互联互通机制(下称“互联互通”)开通仪式在线上举行。至此,继内地与香港市场股票通、债券通与粤港澳大湾区银行间跨境理财通之后,ETF的纳入令互联互通机制实现又一次扩容。

业内人士表示,ETF纳入互联互通将以产品的形式建立新的资金通道,使两地投资者可以自由通过ETF投资对方市场,进一步丰富互联互通交易品种,为外资投资中国A股市场提供更多便利。

东方财富Choice数据显示,截至当日下午收盘,首批纳入互联互通的83只A股ETF的成交额达230.76亿元。另据港交所数据,其中境外投资者通过沪股通ETF成交金额超过1.4亿元,通过深股通EFT成交748万元。

ETF互联互通正式起航

在香港回归25周年之际,ETF纳入互联互通正式拉开序幕。业内普遍认为,这是内地和香港资本市场双向开放的又一里程碑事件。

上海证券交易所总经理蔡建春在开通仪式上表示,此次ETF顺利纳入,是深化互联互通机制改革创新的重要举措,意义重大,影响深远,将有利于进一步发挥互联互通机制作用,便利境内外投资者投资对方市场;有利于提升上交所的国际化水平,为上交所ETF市场的高质量发展提供新契机;也将有利于两地的资产管理人、券商进一步提高管理及服务水平,巩固和提升上海和香港的国际金融中心地位。

“这是落实国家对外开放战略部署,支持香港巩固和提升国际金融中心地位的重要举措,也是深化互联互通机制的又一标志性成果。”深圳证券交易所总经理沙雁表示。

沙雁认为,作为境内外投资者广泛认可的投资产品,ETF具有分散投资、公开透明和交易成本低、效率高等优点。将ETF纳入互联互通标的,有利于丰富跨境投资品种,为境内外投资者提供更多投资便利和机会,促进两地市场持续稳定健康发展。

香港交易所集团行政总裁欧冠升表示,随着中国经济发展,国内家庭会将越来越多的财富重新配置到资本市场,预计在未来10年,中国在岸市场规模会增长至逾100万亿美元,相信这会令进出中国内地的双向资金流大增,重塑未来数年全球金融市场格局。

“创新的互联互通机制,就是可以促进这些双向资本流动的重要工具。”欧冠升认为,互联互通机制进一步纳入ETF,是在新的发展进程上踏出重要的一步,国际投资者将有机会大幅增加对内地ETF市场的投资,内地投资者也有更多机会利用ETF这种具成本效益、透明度高且灵活的投资工具实现多元资产配置。

据欧冠升介绍,香港上市ETF的资产管理规模已创下逾4300亿港元新高,平均每日成交金额超过110亿港元,占香港现货市场成交金额的比率,由2018年的4%倍增至现在的8%;仅2021年便迎来了33只新ETF产品上市,带来800亿港元的新资金流入。

高盛全球市场部大中华区股票业务主管马智萍对第一财经表示,这是股票市场互联互通机制建立以来,对新交易工具扩容的标志性事件,不仅进一步增强了内地、香港市场的融通,也代表着中国ETF市场向国际投资者开放的第一步。

马智萍进一步表示:“由于覆盖核心资产或行业主题的ETF综合覆盖范围更广,间接拓宽了投资者跨境配置更多优质A股及港股资产的范围,因此市场尤其是北向投资者,对ETF纳入互联互通机制期待已久。”

据马智萍透露,交易开通首日上午,外资机构投资者反馈积极,高盛交易团队已完成了多笔互联互通机制下的ETF交易,预计未来将有更多外资通过ETF互联互通机制流入中国市场。

稀缺标的易受青睐

根据各大交易所公告,首批纳入互联互通的ETF产品共有87只,包括53只沪股通ETF,30只深股通ETF及4只港股通ETF。香港投资者通过北向沪深股通,可买到83只A股ETF;内地投资者通过南向沪港通和南向深港通,分别可买到4只港股ETF。业内人士认为,在初期阶段,A股ETF可能会更受益。

第一财经梳理后发现,此次纳入互联互通的83只A股ETF涉及20家基金公司。其中,广发基金和华夏基金分别入围了12只、10只产品;国泰基金、南方基金、天弘基金和易方达基金产品只数均超过5只。

从行业角度来看,上述产品基本覆盖了市场上大多数行业,不仅涵盖上证50ETF、创业板ETF、沪深300ETF、中证500ETF等核心宽基产品,也包括了医疗ETF、科技ETF、新能源车ETF等代表性行业主题产品。

一位券商分析人士表示,总体而言,首批纳入互联互通的陆股通ETF虽数量占比有限,但涵盖范围已经有足够的代表性,为境外投资者布局A股提供了更丰富的工具。那么,在这么多产品中,哪些ETF会最先受到青睐?

“适应当前市场风格、在境外市场较为稀缺的ETF可能会最先受到青睐。”广发基金指数投资部负责人罗国庆分析称,内地ETF对于香港市场的吸引力主要体现在投资标的的丰富性和稀缺性上。目前香港市场发行的A股ETF主要集中在少数核心宽基指数。而A股有更多的宽基ETF、行业ETF、主题ETF、策略ETF选择,有更丰富的投资类别、更精细的行业赛道。

平安基金ETF投资总监成钧也认为,目前香港市场上关于A股的ETF产品大多为沪深300指数等宽基类ETF产品,行业主题型产品数量较少;在首批83只沪深股通ETF中就有不少关注度高的热门赛道,如新能源汽车、半导体等高端制造及医药板块等。

国泰基金则表示,此次纳入的境内ETF集中在先进制造、数字经济和碳中和等高科技领域,市场空间大,投资机遇好,有利于丰富香港投资者的配置品种,对投资者有较大吸引力。

原则上,纳入互联互通的ETF每半年调整一次。在南方基金看来,或由于相关指数推出时间相对较晚,科创板相关ETF尚未纳入本次标的。但作为代表中国未来经济发展方向的“硬科技”科创50ETF、汇聚“硬科技”与“软创新”龙头的“双创ETF”等,其广阔的增长空间值得期待,相信不久的将来有望被纳入。

从纳入范围的ETF规模上看,Wind数据显示,截至2022年一季度末,83只ETF的平均规模为77亿元,超过百亿的有18只。其中,华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、南方中证500ETF位居前三,分别为513.32亿元、447.38亿元、402.81亿元。

“北上资金这类机构投资者更加看重基金管理人的指数投资能力以及ETF产品的竞争优势。”华夏基金数量投资部执行总经理徐猛表示,一般而言,ETF规模是流动性的基础。规模越大的ETF产品,其流动性也越好,而流动性越好的ETF产品,则越容易受到投资者的认可,这个正反馈机制导致ETF产品呈现两极分化、强者恒强的态势。

徐猛分析称,考虑到ETF作为良好的流动性管理工具和行业主题投资优势,预计将吸引更多北上资金投资境内资本市场,部分境内投资者也会跟随北上资金配置境内ETF产品,有利于提升相关ETF的流动性和交易活跃度。

谈及ETF互联互通带来的利好,罗国庆表示,对于内地基金公司来说,直接的利好是可以增加ETF整体规模,提升整体流动性,扩大投资者群体,提高境外投资者对内地ETF的配置。

互联互通不断深化

近年来,在监管的推动下,内地与香港互联互通机制持续扩容,已逐步形成股票通、债券通、粤港澳大湾区银行间跨境理财通以及ETF互通互联的局面,双向交易规模和影响力持续提升。业内普遍认为,沪深港通自落地以来,不仅成为国际投资者进入A股市场的主要桥梁,也为内地投资者配置港股搭建了新途径。

2014年11月,互联互通机制下沪港通率先开通;2016年12月,在沪港通成功试点的基础上,深港通也正式落地。此后,沪深港通机制持续完善和优化,交易范围也随之扩大。2017年7月和2021年9月,两地债券通双向先后开通;2021年9月,粤港澳大湾区跨境理财通也正式启动,业务包含“北向通”和“南向通”。

近年来,以互联互通机制便利跨境投资,已经成为资本市场双向开放的重要方式。Wind数据显示,截至2022年7月4日,北向资金与南向资金累计流入规模分别达到17109亿元和23936亿港元。2021年全年,境外投资者达成人民币债券交易11.47万亿元。截至2021年年末,境外投资者持有人民币债券规模达到4万亿元,约占全市场总托管量的3.5%。

罗国庆认为,ETF纳入互联互通后,境外投资者可以更便捷、更高效地借助ETF投资A股,尤其是希望配置A股但对A股个股了解并不充分的境外投资者,因此有望带来一定的增量资金。

华泰柏瑞指数投资部总监柳军表示,ETF互联互通的效果是长期累积的过程,短期而言直接效果相对有限,但跨境投资是大势所趋,特别是境外资金配置A股的占比仍然较低,A股完全纳入MSCI的进程尚未结束,尽管资金流入A股市场的过程会比较曲折,但长期流入趋势不改,境外机构投资者参与内地市场的深度还有较大空间,直接投资股票或者参与ETF都是投资选项,对于那些以资产配置为主的境外机构投资者而言,ETF具有更明显的优势。

就在ETF纳入互联互通首日,7月4日,中国人民银行、香港证监会、香港金融管理局还发布联合公告,开展香港与内地利率互换市场互联互通合作,6个月之后正式启动。

业内人士认为,互联互通机制下,内地与香港在金融领域相互促进,不仅有利于海外投资者进一步投资A股市场,全方位、多层次地促进和分享中国经济的发展成果;也有利于丰富境内投资者的跨境投资工具,满足境内投资者日益增长的全球资产配置需求。

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曹璐

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黄思瑜

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互通互联ETF扩容机制

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